摘要：如果10年期美債收益率突破其40年的下行趨勢，可能被視為一個新的上行趨勢的開始。這將意味著利率將持續(xù)上升，股價將持續(xù)承壓。這種影響也將是廣泛的。
隨著美國國債收益率觸及“有史以來最重要的趨勢線”，債券市場長達40年的牛市正面臨壓力。
Worth charting公司的技術(shù)分析師Carter Braxton Worth表示，隨著10年期美國國債收益率觸及“有史以來最重要的趨勢線”的阻力位，持續(xù)40年的利率下降趨勢可能即將結(jié)束。
債券價格隨著利率下降而上升。在通脹達到創(chuàng)紀(jì)錄水平和經(jīng)濟擴張之際，美聯(lián)儲正在加息，以幫助給需求降溫、抑制通脹。
如今，受到廣泛關(guān)注的10年期美國國債收益率，正在向其40年的下降趨勢線逼近。該趨勢線始于1981年的利率峰值15.81%。
Worth上周在推特上寫道：
根據(jù)完整歷史數(shù)據(jù)畫出的長期趨勢線，是美債十年期收益率最重要的趨勢線，在任何市場都是如此。
它之所以如此重要，是因為10年期美債收益率是走高還是走低，將對股市和風(fēng)險資產(chǎn)的整體定價產(chǎn)生廣泛影響。
Worth認(rèn)為，如果10年期美國國債收益率突破其40年的下行趨勢，可能被視為一個新的上行趨勢的開始。這將意味著利率將持續(xù)上升，股價將持續(xù)承壓。
但如果10年期美債收益率在向下傾斜的趨勢線上并沒有反彈跡象，人們可能預(yù)期利率將在更長時間內(nèi)持續(xù)走低，這可能有助于提升風(fēng)險資產(chǎn)估值，并推動股價上漲。
Worth周一在接受CNBC采訪時表示：
這是自1981年峰值以來的完全相同的趨勢線，這條線在2.81%的水平發(fā)揮作用……我們對這條線的反應(yīng)真的決定了很多——我們是會因為經(jīng)濟衰退即將到來而退縮，還是真的會以一種有意義的方式去突破。
他補充稱，他認(rèn)為該利率沒有太多上升空間。
如果Worth的評估是正確的，這對股市投資者來說將是一個受歡迎的信號。今年早些時候，標(biāo)普500指數(shù)已經(jīng)遭遇了超過10%的回調(diào)。
10年期美債收益率目前觸及2.866%的高點，略高于Worth密切關(guān)注的2.81%的收益率水平。除非這一利率迅速停止上漲，否則股市的走勢可能會變得更加艱難。
美聯(lián)儲計劃在5月份加息50個基點，這可能使10年期美債收益率結(jié)束40年下行趨勢、開啟新的長期上升趨勢真正“板上釘釘”。這實際上結(jié)束了長達數(shù)十年的債券牛市。
此前彭博的數(shù)據(jù)也表明，持續(xù)四十年的美債牛市可能徹底終結(jié)了。彭博的一項衡量美債總回報率的指標(biāo)今年下跌了近8%，而且隨著市場對加息押注的增加，這一指標(biāo)有望創(chuàng)下至少自1973年以來最大的年度跌幅，這可能標(biāo)志著長達40年的債券牛市徹底結(jié)束。
