4月26日，游戲板塊多股大漲，龍頭完美世界強勢漲停、冰川網絡、三七互娛等紛紛走高。
催化方面，龍頭公司一季度業績亮眼，版號重啟發放，游戲行業已經處于底部或許是重要影響因素。
龍頭公司一季度業績亮眼
4月25日，完美世界發布2021年度報告和22年一季報。公司2021年全年業績階段性承壓，但是在游戲流水遞延以及項目出售收益等因素的疊加下，第一季度迎來開門紅。公司2022一季度實現歸母凈利潤8.40億元，同比增長81%，其中游戲業務實現凈利潤8.64億元，同比上升102%。
同日，三七互娛也披露了2022年一季報業績預告，公司預計2022年一季度實現歸母凈利潤為7.4-7.7億元，同比增長533.71%-559.40%，延續良好的增長態勢。
版號重啟發放，游戲板塊有望迎戴維斯雙擊
4月11日，國家新聞出版署下發新一批共計45個國產網絡游戲版號。安信證券表示，版號重啟發放，游戲板塊有望迎來戴維斯雙擊。
估值方面，當前游戲板塊估值位于過去2-3年的低位水平，2021年8月游戲版號實質性停發后一直處于估值壓制狀態，版號恢復后有望啟動首輪反彈，逐步修復板塊估值水平。
業績方面，版號恢復發放后，游戲公司新產品上線節奏將加快，游戲行業有望迎來新一輪的業績驅動。
國信證券也表示，短期來看，版號重啟有望降低政策不確定性、提振市場信心。中期來看，版號重啟有助于需求釋放，提升行業及上市公司業績增速。長期來看，游戲出海進一步提升頭部公司成長天花板，元宇宙有望重塑產品形態與行業估值體系。
高質量出海也是游戲投資主線
據中泰證券研報，目前國內移動游戲出海加速且優勢明顯。
據SensorTower統計，中國TOP30規模移動游戲公司流水總和占全球市場流水總和比例自2020一季度后逐季提升，截至最新2021三季度已經達到32.8%。中泰證券預計到2024年，海外市場潛在的規模為當前國內游戲出海收入的4.5倍左右。
首創證券認為，在流量緊缺和總量控制的大背景下，國內游戲市場增長放緩，大規模、高質量的國產游戲出海符合文化輸出的國家利益。同時相對平臺出海，游戲作為內容產品也面臨更小的海外監管風險，高質量出海仍是投資主線。
信達證券也指出，游戲行業已處于人口紅利后周期，供給側改革更加劇行業增速放緩，游戲出海成為行業主要增量。
游戲行業底部已現
信達證券指出，通過對游戲公司股價周期進行分析發現，2018年版號停發行業增速底部剛好對應行業估值底部，同時公司估值周期與產品流水周期有高度相關性，游戲行業底部已現，版號常態化后有望實現戴維斯雙擊。
天風證券認為，游戲版號重啟，短期直接利好對于拿到版號的游戲公司項目上線，中期更有助于恢復行業信心及穩定的增長預期，而長線來看，游戲作為元宇宙高相關性產業，VR、AR等對于產業空間再塑造具備想象空間。
浙商證券表示，綜合來看游戲行業面臨三重催化劑：1、版號重啟帶來銷售費用率的下行周期，或達18個月；2、供給側出清帶來的研發費用率下行周期，或達3年以上3、正在爆發的手游出海。
相關公司方面，國信證券表示可以關注三七互娛、吉比特、姚記科技，關注完美世界、世紀華通、愷英網絡等標的。
