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觀(guān)點(diǎn)：9月PMI回升至榮枯線(xiàn)上方，制造業(yè)景氣水平持續(xù)改善。逆周期調(diào)節(jié)下，隨著寬松的開(kāi)啟以及多項(xiàng)政策持續(xù)釋放，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望加速。多個(gè)周期底部之際，隨著A股估值的歷史低位，當(dāng)前戰(zhàn)略配置機(jī)會(huì)凸顯。短期看，市場(chǎng)期待已久的“國(guó)家隊(duì)”終于出手了，雖然只是匯金公司增持四大行，但卻釋放出重要的積極信號(hào)。既體現(xiàn)出國(guó)家對(duì)于市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)的信心十分重視，同時(shí)也有利于提振國(guó)內(nèi)投資者信心以及吸引外資的目光，甚至還將在一定程度影響市場(chǎng)階段的投資風(fēng)向。
A股跳空上行 北向大幅回流昨日尾盤(pán)北向資金遺憾的凈流出，給市場(chǎng)一度帶來(lái)信心打擊。而今日，北向資金終于迎來(lái)大幅回流，對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)一絲安慰。而吸引北向資金回流的，還是中央?yún)R金出手增持四大行。在這個(gè)重大消息的提振下，今日A股雙雙高開(kāi)，盤(pán)中雖有反復(fù)，但整體高開(kāi)高走，一掃國(guó)慶節(jié)后的陰霾，給短期市場(chǎng)的頹勢(shì)帶來(lái)提振。盤(pán)面上，收到利好提振，金融股整體發(fā)力提振市場(chǎng)，而有色金屬、汽車(chē)等板塊后來(lái)居上，其他權(quán)重類(lèi)板塊表現(xiàn)不一，而傳媒、國(guó)防軍工以及計(jì)算機(jī)等迎來(lái)回落。
“國(guó)家隊(duì)”出手 真金白銀現(xiàn)身需要指出的是，無(wú)論是紅利再投資還是真正的聽(tīng)到市場(chǎng)呼聲的入場(chǎng)，中央?yún)R金的出手，至少都是真金白銀的，也算市場(chǎng)終于等來(lái)了增量的“先遣部隊(duì)”。因此此前有關(guān)于平準(zhǔn)基金的呼聲很高，核心意思和目的就是從管理層角度去穩(wěn)定市場(chǎng)，投入真金白銀對(duì)市場(chǎng)起到一定的提振，畢竟海內(nèi)外也有經(jīng)驗(yàn)可循。不過(guò)，從此次中央?yún)R金的出手貌似可以猜測(cè)，平準(zhǔn)基金大概率是不會(huì)再設(shè)置了，而功能相似的“國(guó)家隊(duì)”，實(shí)際上在一定程度也被很多機(jī)構(gòu)解讀為類(lèi)似海外的平準(zhǔn)基金。
匯金公司出手 能給A股帶來(lái)什么？首先，最大的意義在于提振市場(chǎng)信心。中央?yún)R金公司屬于純正的“國(guó)家隊(duì)”，具有最強(qiáng)的背景和背書(shū)，它的出手增持，實(shí)際上給市場(chǎng)釋放出管理層對(duì)于經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)關(guān)切的信號(hào)，同時(shí)也是信心的提振；其次，增持四大行也在一定程度消除市場(chǎng)影響，同時(shí)也是對(duì)低估值的認(rèn)可。特別是此前地方債問(wèn)題下對(duì)于銀行股的擔(dān)憂(yōu)，隨著匯金的增持或?qū)⒅鸩较魅酰y行股估值處于低位，“國(guó)家隊(duì)”的出手也體現(xiàn)出對(duì)于銀行以及低估值的認(rèn)可。根據(jù)公告，后期還可能增持下，對(duì)于銀行等金融板塊的提振不言而喻，也有望刺激增量資金對(duì)于低估值板塊的關(guān)注；此外，隨著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)的不斷增強(qiáng)，在“國(guó)家隊(duì)”出手之下，也或?qū)⒁l(fā)海外資金加快增持A股的速度，此前外資大幅流出態(tài)勢(shì)有望放緩，甚至還有望逆轉(zhuǎn)。
因此，在此前政策底一致性預(yù)期以及不斷夯實(shí)下，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的持續(xù)恢復(fù)，疊加“國(guó)家隊(duì)”的重磅出手，實(shí)際上市場(chǎng)底部的特征進(jìn)一步加強(qiáng)。對(duì)于當(dāng)前處于估值低位的A股來(lái)說(shuō)，已經(jīng)沒(méi)有看空的必要。更多的還是要有戰(zhàn)略思維，去逢低配置和播種，等待經(jīng)濟(jì)全面恢復(fù)的收獲。當(dāng)然，并不是說(shuō)積極信號(hào)下市場(chǎng)就會(huì)立刻見(jiàn)底，在海內(nèi)外仍有干擾下，市場(chǎng)量變到質(zhì)變。
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