首批銀行理財(cái)子公司獲準(zhǔn)開業(yè)一年，近期接連交出首份“期末”成績(jī)單。
據(jù)時(shí)代周報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至4月11日，已有24家銀行理財(cái)子公司獲批籌建，20家正式開業(yè)，伴隨上市銀行年報(bào)的陸續(xù)披露，有15家銀行理財(cái)子公司2020年業(yè)績(jī)出爐。
招銀理財(cái)、興銀理財(cái)、中郵理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)、中銀理財(cái)、建信理財(cái)等在內(nèi)的15家銀行理財(cái)子公司2020年全部實(shí)現(xiàn)盈利，其中六大行理財(cái)子公司凈利潤(rùn)最為亮眼。
2021年底是資管新規(guī)過渡期的收官之時(shí)，銀行理財(cái)子公司背負(fù)著銀行理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型的重任。目前來看，各家公司新產(chǎn)品的推出力度不斷加大，產(chǎn)品體系也日漸豐富。
據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)日前提供給時(shí)代周報(bào)記者的數(shù)據(jù)顯示，2020年共有20家銀行理財(cái)子公司發(fā)行了3852款理財(cái)產(chǎn)品(包含母行遷移產(chǎn)品)，均為凈值型產(chǎn)品。涵蓋固定收益類、混合類、商品及金融衍生品類、權(quán)益類四大體系，固定收益類仍為主力，混合類次之，新發(fā)的權(quán)益產(chǎn)品數(shù)量相比2019年同期增長(zhǎng)了逾11倍，但權(quán)益類產(chǎn)品占比依然較低。
4月11日，普益標(biāo)準(zhǔn)研究員程陽向時(shí)代周報(bào)記者表示，這是因?yàn)楫?dāng)前銀行理財(cái)子公司在布局權(quán)益市場(chǎng)時(shí)，更多地進(jìn)行被動(dòng)投資或者與其他機(jī)構(gòu)合作參與權(quán)益類投資。“后續(xù)隨著投研能力增強(qiáng)，有望將產(chǎn)品線拓展至主動(dòng)權(quán)益類和衍生品等更為復(fù)雜的領(lǐng)域。”程陽說。
六大行系理財(cái)子吸金40億
已披露業(yè)績(jī)的15家銀行理財(cái)子公司中，有6家歸屬國有大行、5家歸屬股份制銀行、3家歸屬城商行、1家歸屬農(nóng)商行。
具體來看，2020年實(shí)現(xiàn)10億元以上凈利潤(rùn)的銀行理財(cái)子公司有3家，分別是招銀理財(cái)、興銀理財(cái)和中郵理財(cái)。招銀理財(cái)以24.53億元的凈利潤(rùn)一騎絕塵，同時(shí)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入37.72億元。興銀理財(cái)以13.45億元凈利潤(rùn)排名第二，中郵理財(cái)以11.87億元排名第三。
中郵理財(cái)是唯一在2020年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)超過10億元的國有銀行理財(cái)子公司，其產(chǎn)品凈值化率由資管新規(guī)前的不足2%提高至55.31%。農(nóng)銀理財(cái)緊隨其后，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.91億元。交銀理財(cái)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.65億元，工銀理財(cái)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.08億元。
中銀理財(cái)、建信理財(cái)業(yè)績(jī)也不算亮眼。2020年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.55億元、3.35億元。相比之下，信銀理財(cái)與光大理財(cái)盈利能力不俗，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.95億元和5.64 億元。
2020年開業(yè)的5家銀行理財(cái)子公司，除信銀理財(cái)以外，其他也都表現(xiàn)不錯(cuò)。平安理財(cái)、徽銀理財(cái)、渝農(nóng)商理財(cái)、青銀理財(cái)2020年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.65億元、1.09億元、0.06億元和0.03億元。
談及上述理財(cái)子公司的盈利差距，中金公司在研報(bào)中指出，從應(yīng)對(duì)過渡期轉(zhuǎn)型到發(fā)揮盈利能力，競(jìng)爭(zhēng)格局和行業(yè)龍頭尚未確立，但這半年來理財(cái)子公司已經(jīng)開始發(fā)力追趕招銀。
產(chǎn)品固收為主未來花式打法
日前，中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《中國銀行業(yè)理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展報(bào)告2020》稱，理財(cái)子公司產(chǎn)品體系表現(xiàn)出三大特點(diǎn)：一是以固收類為主;二是初期主要通過FOF、MOM和私募股權(quán)等形式探索布局權(quán)益類投資;三是產(chǎn)品體系規(guī)劃凸顯差異化戰(zhàn)略布局，充分發(fā)揮各自比較優(yōu)勢(shì)。
4月11日，程陽向時(shí)代周報(bào)記者表示，從銀行理財(cái)子公司2020年發(fā)行產(chǎn)品情況看，仍以固收類為主，產(chǎn)品運(yùn)作方式多為封閉式，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)主要分布在中低風(fēng)險(xiǎn)和中風(fēng)險(xiǎn)，且投資期限整體偏長(zhǎng)。
從產(chǎn)品類型來看，銀行理財(cái)子公司2020年發(fā)行的固收類產(chǎn)品有3195款，占比82.9%;其次是混合類，有599款;而權(quán)益類產(chǎn)品數(shù)量最少，為58款，占比約1.5%，且權(quán)益類產(chǎn)品多采取私募的形式募集。
究其原因，除了銀行理財(cái)子公司在權(quán)益產(chǎn)品的投研能力方面儲(chǔ)備不足，也與當(dāng)下銀行客戶對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)接受程度有關(guān)。
4月9日，一位接近交銀理財(cái)的業(yè)內(nèi)人士對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，“當(dāng)前發(fā)行純粹的權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品尚不多見，主要是通過混合類產(chǎn)品來布局權(quán)益市場(chǎng)，整個(gè)市場(chǎng)需要時(shí)間來適應(yīng)打破剛兌的大趨勢(shì)。”
“搶灘權(quán)益市場(chǎng)也不能冒進(jìn)。”該人士對(duì)時(shí)代周報(bào)記者坦言，銀行理財(cái)子公司目前權(quán)益投資能力整體不足，若是發(fā)行純權(quán)益類產(chǎn)品，很難“拼過”公募基金。同時(shí)，由于股票投資短期波動(dòng)較大與銀行理財(cái)投資者的普遍風(fēng)險(xiǎn)偏好不符，故布局要穩(wěn)步推進(jìn)。
理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)，甚至可能產(chǎn)生本金損失，成為銀行理財(cái)子公司必然面臨的挑戰(zhàn)。“保本保收益”的利器失去，銀行理財(cái)子公司一方面要加強(qiáng)投資者教育，讓客戶打破剛兌預(yù)期，接受產(chǎn)品凈值的合理波動(dòng);另一方面，也要提升自身投研能力，盡力降低產(chǎn)品回撤，也可與優(yōu)秀資管機(jī)構(gòu)合作。
目前階段，已有多家銀行理財(cái)子公司與券商、公募/私募基金、保險(xiǎn)資管等保持錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)、合作發(fā)展的關(guān)系，并開始在產(chǎn)品銷售、投研體系等多領(lǐng)域加速布局。
在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型推進(jìn)過程中，時(shí)代周報(bào)記者了解到，各家理財(cái)子公司也正在設(shè)計(jì)差異化的產(chǎn)品體系。譬如工銀理財(cái)致力于推動(dòng)非現(xiàn)金、混合類、中長(zhǎng)期限產(chǎn)品占比穩(wěn)步提升;農(nóng)銀理財(cái)則豐富“6+N”產(chǎn)品體系，光大理財(cái)傾力打造“七彩陽光”產(chǎn)品體系;中郵理財(cái)進(jìn)一步豐富“普惠+財(cái)富+特色”產(chǎn)品體系，推進(jìn)投研一體化布局。
值得關(guān)注的是，有不少銀行理財(cái)子公司先后推出養(yǎng)老類等特色產(chǎn)品。時(shí)代周報(bào)記者日前不完全統(tǒng)計(jì)，2020年以來，銀行理財(cái)子公司合計(jì)發(fā)行63只養(yǎng)老主題理財(cái)產(chǎn)品。預(yù)計(jì)2021年全年，銀行理財(cái)子公司布局養(yǎng)老業(yè)務(wù)的大幕就將開啟。
