A股成交額再創(chuàng)年內(nèi)新低水平，19日的全天成交僅有6662億元，成為了今年以來的地量水平。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，有逾百家上市公司的成交額還不到千萬元，可見目前A股市場(chǎng)的投資信心已經(jīng)跌至了低谷。
股市成交額創(chuàng)出新低，一方面反映出市場(chǎng)的投資人氣比較低迷，股市具有熊市運(yùn)行的特征；另一方面則反映出市場(chǎng)量能已經(jīng)極度萎縮，在股市成交額持續(xù)大幅萎縮的背后，實(shí)際上預(yù)示著市場(chǎng)拐點(diǎn)將至，或者只是等待一個(gè)明確性的拐點(diǎn)信號(hào)出現(xiàn)。
時(shí)至目前，A股單日成交額不足7000億元，雖然與前幾年的地量水平相近，但應(yīng)該注意的是，這兩年A股擴(kuò)容速度比較快，包括科創(chuàng)板、北交所等市場(chǎng)的擴(kuò)容，促使整個(gè)市場(chǎng)的容量持續(xù)攀升，排除部分成交持續(xù)活躍的上市公司，這也意味著存量資金分配給每一家上市公司的資金越來越少了。
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當(dāng)股市日均成交額持續(xù)低迷，卻導(dǎo)致股市的投資信心降至了冰點(diǎn)，往往預(yù)示著市場(chǎng)可能會(huì)有相應(yīng)的提振市場(chǎng)動(dòng)作。換一種角度思考，如果股市賺錢效應(yīng)不行或者投資吸引力大幅下降，也會(huì)直接削弱股票市場(chǎng)的融資功能，在股市融資功能受到影響之后，股市投資功能也將會(huì)重新得到重視，這或許會(huì)形成政策環(huán)境回暖與資金面環(huán)境回暖的拐點(diǎn)。
在A股成交額創(chuàng)年內(nèi)新低的同時(shí)，中信證券近期發(fā)布了相關(guān)的研報(bào)，并表示最穩(wěn)妥的右側(cè)入場(chǎng)時(shí)機(jī)預(yù)計(jì)還在10月份。時(shí)至目前，距離10月份僅有10天左右的時(shí)間，在股市成交額創(chuàng)新低的背后，是否預(yù)示著股市拐點(diǎn)會(huì)提前出現(xiàn)呢？
截至目前，A股與港股市場(chǎng)已處于歷史估值底部的區(qū)域，從估值的角度出發(fā)，應(yīng)該比歐美股票市場(chǎng)具有一定的投資優(yōu)勢(shì)。
但是，在A股市場(chǎng)中，常有牛短熊長的說法。假如把分析周期延長至12年，那么2010年至2014年，應(yīng)該視為熊市調(diào)整行情，2014年至2015年為杠桿牛市行情。隨后，在2015年下半年至2018年，屬于上一輪熊市調(diào)整周期，2019年初至2021年初為牛市周期。最后，從2021年初至今，則屬于新一輪的熊市調(diào)整周期。
假如按照這一個(gè)規(guī)律分析，A股市場(chǎng)的熊市調(diào)整大概在3、4年，牛市上漲周期1至2年。如果將2021年初高點(diǎn)視為熊市調(diào)整的起點(diǎn)，那么從時(shí)間周期來看，可能需要到2024年左右會(huì)產(chǎn)生出新一輪的牛市上漲行情。
不過，與前幾輪熊市相比，這一輪股市調(diào)整，本身屬于合理估值范圍下市場(chǎng)指數(shù)的自我調(diào)節(jié)走勢(shì)，因?yàn)槭袌?chǎng)本身的估值水平并不高。如今，受到美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響以及全球股市去泡沫的因素干擾，A股市場(chǎng)與港股市場(chǎng)卻在合理估值的基礎(chǔ)上再跌出一個(gè)估值低點(diǎn)，從中長線資金的角度出發(fā)，也許把這個(gè)估值低點(diǎn)視為黃金坑區(qū)域。
當(dāng)前的A股市場(chǎng)，或者更像是2012年至2013年A股的運(yùn)行狀態(tài)，即股市已經(jīng)處于熊市調(diào)整中后期，市場(chǎng)成交額與市場(chǎng)估值已經(jīng)降至了冰點(diǎn)水平，只是等待政策環(huán)境與資金環(huán)境的回暖，等待新一輪牛市啟動(dòng)的契機(jī)。
股市成交額創(chuàng)出年內(nèi)新低，或者預(yù)示著市場(chǎng)距離階段性拐點(diǎn)越來越近了。按照當(dāng)前市場(chǎng)的估值水平，其實(shí)不必過度擔(dān)心。
